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            新华基金四季度出资战略:均衡装备 注重轻视值板块装备价值

            admin 2019-10-03 196人围观 ,发现0个评论

              Q4宏观经济展望:预计9月生产端数据明显回暖,但三季度 GDP在地产和可选消费的拖累下仍将降至6.0%附近,四季度还将在底部徘徊,年内保6无忧;四季度在内部结构对冲下,内需对经济的拖累有所放缓,出口将成为左右经济走势的关键变量;由于下行压力主要来自地产,货币政策空间新华基金四季度出资战略:均衡装备 注重轻视值板块装备价值有限,积极财政政策只能维持经济弱而不衰;只有出口再次失速下滑或者PPI快速下跌才可能触发政策再次大幅转向宽松;CPI在9-10月下行后将在年底再次抬头,但类滞胀环境对市场的影响有限。

              A股盈利分析:A股盈利三季度触底,四季度回升趋势确定,但主因是去年年报商誉减值带来的低基数;内生增速方面,基于社融增速,PMI,地产汽车销售等先导指标以及基钦周期的判断,A股三季报内生盈利有见底的可能性。

              流动性分析:我新华基金四季度出资战略:均衡装备 注重轻视值板块装备价值们预计四季度市场流动性仍然保持宽松的环境,全球货币宽松大趋势不变。但是环比三季度边际继续改善的力度可能有限,重点关注年内联储和央行的货币操作节奏。

              风险溢价:整体A股风险溢价环比三季度有所降低,预计四季度风新华基金四季度出资战略:均衡装备 注重轻视值板块装备价值险偏好较难再有大的提升对不起,关注四中全会政策走向。

              估值水平:截至9月24日,全A和沪深300 PE估值分别为16.99倍和11.79倍,均处在历史估值20-25分位水平。创业板估值61.87倍,估值偏高。中长期看目前A股估值水平仍然较有吸引力。

              Q4投资策略:科技引领的反弹可能已经进入后半段,考虑到贸易的不确定性和估值抬升较快,市场短期有一定估值调整的需求。四季度均衡配置,重视大金融,基建产业链为首的低估值板块配置价值,聚焦分子端盈利可能出现的改善以及三季报可能超预新华基金四季度出资战略:均衡装备 注重轻视值板块装备价值期的品种。中长期角度,在全球负利率的大环境下,中国资产仍然具备较强的吸引力,外资仍将持续流入,中国目前正处在经济结构转型的关键时期,科技升级和消费升级的龙头仍然是最核心的配置方向。行业配置上中长期看好我们9月5日提出的投资主线即5G背景下con-AIOT(con:自主可控、AI:人工智能、iot:泛物联网等),大金融,消费等。

            (责任编辑:DF506)

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